国家统计局今日公布的7月数据显示，7月国民经济稳定恢复中。

从生产端表现看，工业增加值增速未加快，生产回暖势头减弱。从服务业生产看，服务业生产加快恢复。在业内看来，7月份经济恢复势头略有减弱，不改变稳中回暖趋势，三季度经济增长有望加快。

从投资表现看，7月投资降幅继续收窄，呈逐月回升态势。其中，三大类投资不同程度回升。在业内看来，下半年投资的最大看点在基础设施投资，基建投资中重点关注新基建，不排除全年新基建投资增速达到两位数。

7月消费回升势头减弱，消费连续三个月小幅负增长。多位业内人士认为，预计消费增速有望逐渐回升，但不会大幅增长。

生产：

工业产值略低于预期、服务业生产加快

国家统计局发布的数据显示，7月份，全国规模以上工业增加值同比增长4.8%，增速与6月份持平；环比增长0.98%。1到7月份，全国规模以上工业增加值同比下降0.4%，降幅比1到6月份收窄0.9个百分点。从产品产量看，挖掘、铲土运输机械，汽车，工业机器人，智能手机，微型计算机设备产量分别增长46.1%、26.8%、19.4%、19.2%、17.8%。

从服务业生产看，服务业生产加快恢复，现代服务业增势较好。据国家统计局，7月份，全国服务业生产指数同比增长3.5%，较6月份上升1.2个百分点。1到7月份，服务业生产指数同比下降4.7%，降幅比1到6月份收窄1.4个百分点。从行业看，邮政快递、住宿、餐饮、电信、证券等行业商务活动指数高于6月份，业务总量有所增加。文化体育娱乐业和居民服务业商务活动指数分别为51.9%、51.1%，高于6月份6.1、1.9个百分点。

如何看待7月份生产端的表现？在交通银行金融研究中心首席研究员唐建伟看来，在同比基数显著降低的情况下，工业增加值增速并未加快，生产回暖势头减弱。南方大面积水灾对工业生产带来影响。挖掘机及铲土运输机械、汽车产量大幅增长，表明市场需求在改善。此外，从数据看，全国服务业生产加快。“经济整体保持复苏态势，但工业生产增势减弱，结合综合PMI小幅下降，经济复苏势头略有放缓。”唐建伟说。

投资：

“下半年投资最大看点在基建投资，新基建投资增速或达两位数”

7月投资降幅继续收窄，呈逐月回升态势。数据显示，1到7月全国固定资产投资（不含农户）329214亿元，同比下降1.6%，降幅比1到6月份收窄1.5个百分点；7月份环比增长4.85%。

三大类投资不同程度回升。其中，基础设施投资同比下降1.0%，制造业投资下降10.2%，降幅分别比1到6月份收窄1.7、1.5个百分点；房地产开发投资增长3.4%，比1到6月份加快1.5个百分点。

如何看待下半年三大领域投资的走向？

“下半年投资的最大看点在基础设施投资，随着专项债发行到位，基建投资有望加快，预计三季度基建投资增速有望止跌回正。基建投资中重点关注新基建，不排除全年新基建投资增速达到两位数。”唐建伟说。

下半年房地产投资走势如何？唐建伟表示，预计下半年房地产投资将继续改善。“由于房住不炒政策基调不会改变，部分地方房地产政策出现收紧，将制约房地产开发投资增速回升幅度。”

下半年制造业投资有望逐渐回升。“制造业投资降幅仍然在两位数，但随着国内需求的改善，美欧制造业PMI创一年半新高，外需整体也在恢复，预计将促进制造业投资预期修复，下半年有望逐渐回升，但全年可能仍将小幅负增长。”唐建伟说。

消费：

“预计消费增速有望逐渐回升，但不会大幅增长”

消费连续三个月小幅负增长，回升势头减弱。数据显示，7月社会消费品零售总额32203亿元，同比下降1.1%，降幅比6月份收窄0.7个百分点；环比增长0.85%。1到7月份，社会消费品零售总额204459亿元，同比下降9.9%，降幅比1到6月份收窄1.5个百分点。

在唐建伟看来，餐饮和石油及制品类消费是影响消费增长的主要原因。数据显示，7月餐饮收入增速为-11%，石油及制品类消费增长-13.9%。

不过，商品零售28920亿元，增速年内首次由负转正，增长0.2%。7月汽车类商品增长12.3%，6月份为下降8.2%；通讯器材类、化妆品类商品分别增长11.3%、9.2%。网上零售也持续向好，1到7月份，全国网上零售额60785亿元，同比增长9.0%，比1到6月份加快1.7个百分点；其中，实物商品网上零售额增长15.7%，比1到6月份加快1.4个百分点。

如何看待未来的消费走势？唐建伟表示，疫情对就业带来冲击，1到7月全国城镇新增就业671万人，与上年同期相比少增196万人，就业和收入预期下降将影响消费增长。“预计消费增速有望逐渐回升，但不会大幅增长，消费结构延续分化。”

近期在新京报贝壳财经主办的夏季峰会上，中国社会科学院学部委员余永定也表示，今年后两个季度消费会有所增长，特别是汽车的增长会最强劲，但消费增速不会超过GDP的增速，下半年不会出现报复性的消费。“因为在前两个季度中国的老百姓主要依靠储蓄渡难关，在当前收入恢复增长的情况下，老百姓并不会把钱全部花掉，而是首先补充上半年花掉的储蓄。等储蓄水平再回到疫情前的水平时，才可能再考虑消费。”

延展：7月经济恢复势头略有减弱但不改变稳中回暖趋势

如何看待下半年经济的表现？

唐建伟认为，7月份经济恢复势头略有减弱，不改变稳中回暖趋势，三季度经济增长有望加快。“影响经济运行的最大风险是外部不确定性，不过二季度以来贸易状况都要好于市场预期。全年经济将呈前低后高态势。”

下半年重点在于宏观政策的落实。“财政政策更加积极有为、注重实效，地方专项债和抗疫特别国债尽快落地，在三季度就充分发挥稳增长、扩内需作用。货币政策更加灵活适度、精准导向，政策基调稳健适度，不会大幅放宽，而是在‘稳货币’的基础上‘宽信用’，促进实体经济融资。”唐建伟说。